Juno Selection Fund: 2008 en 4e kwartaal performance (Dutch)
12-1-2009
Juno Selection Fund 2008 en 4e kwartaal performance
12-1-2009
Persbericht: 2008: Juno Selection Fund behaalt markante outperformance
12 januari, 2009: Het beleggingsfonds dat door Juno Investment Partners wordt beheerd, het Juno Selection Fund, eindigde haar eerste jaar met een daling in de intrinsieke waarde per participatie van bijna 33%. De helft van deze daling deed zich voor in het vierde kwartaal. De fondswaarde daalde in die periode met 17%, terwijl wereldwijd de aandelenmarkten (gemeten aan de hand van de HSBC Smaller Europe Index) met -29% zelfs nog veel meer onder druk stonden.
Gedurende het vierde kwartaal kwamen Europese aandelenmarkten uit op een daling van 29%. Het Juno Selection Fund deed het 12 punten beter en kon daarmee haar outperformance ten opzichte van de markt met een ruime marge uitbreiden. Hoewel we teleurgesteld zijn in de absolute performance, zijn we wel verheugd over het feit dat we de Europese aandelenmarkten nu al 8 consecutieve maanden hebben verslagen.
De waardedaling van het Fonds over heel 2008 was beduidend minder dan de daling van Europese beurzen. Als gevolg hiervan kon het Juno Selection Fund in 2008 een ruime voorsprong op de relevante indices opbouwen, waarbij de HSBC Smaller Europe Index met 29% werd verslagen en de AEX index met maar liefst 32% (vanaf de start van het Fonds op 11 januari 2008). Het Juno Selection Fund gebruikt geen derivaten en houdt aandelen en eventueel cash aan in de uitvoering van haar zogenaamde "long only" investeringsstijl.
Wederom werden er in het kwartaal weinig veranderingen aangebracht in de portefeuille van het Fonds. De portefeuille van het Fonds bevat momenteel negen posities. Allen laten zich kenmerken in termen van (financiële en operationele) robuustheid en een hoge mate van voorspelbaarheid van de winstontwikkeling. Deze ondernemingen gebruiken weinig tot geen vreemd vermogen, behalen een hoog rendement op het geïnvesteerde kapitaal en significante vrije kasstromen. Niet afhankelijk zijn van vreemd vermogen, maar solide kasstromen genereren, is uiterst belangrijk in tijden waar banken onwelwillend zijn om leningen te verstrekken.
Hoewel ook onze participaties de huidige economische teruggang niet geheel onopgemerkt aan zich voorbij zullen zien gaan, zijn hun activiteiten wel beduidend meer immuun dan die van een gemiddelde Europese onderneming. Juist vanwege hun capaciteit om goed te blijven functioneren ten tijde van economische stress, hebben wij deze bijzondere groep ondernemingen geselecteerd. Tot op heden voldoen ze in alle opzichten aan onze (hoge) verwachtingen.
Over Juno Investment Partners:
Juno investeert in aandelen van Europese kleine-, en middelgrote ondernemingen, met een doelstelling om alleen díe bedrijven te selecteren, die jaar na jaar voorspelbare en stabiele winstgroei kunnen blijven behalen. Aangezien beurskoersen de onderliggende waardecreatie volgen, stuwt deze steeds toenemende winststroom met de tijd het rendement op onze investeringen.
Wij stellen een zeer geconcentreerde portefeuille samen van ondernemingen die door ons zelf geïdentificeerd en geanalyseerd worden. Bij dit selectieproces ligt de nadruk op het rendement op geïnvesteerd kapitaal en vrije kasstromen die een hoog voorspelbaar karakter hebben. We hebben geen voorkeur voor marktkapitalisatie of domicilie van de betreffende ondernemingen. Het Juno Selection Fund heeft een investeringshorizon van 3-5 jaar. Met deze investeringsstijl werden voor onze klanten de afgelopen 18 jaar, superieure investeringsresultaten behaald.
Voor vragen of opmerkingen kunt u graag contact opnemen met Frans Jurgens of Lennart Smits op: +31 (0)70.541.41.06, of per e-mail (info@juno-invest.com).
Juno Investment Partners
"Beukenhof"
Laan van Hoogwolde 2
2243 CA, Wassenaar
Nederland
tel: +31.(0)70.514.41.06
fax: +31.(0)70.514.41.07
http://www.juno-invest.com/
2245 CB, Wassenaar